先從巴菲特的一次講話(huà)開(kāi)始今天的文章吧：

巴菲特在一次演講中，提到投資的誤區(qū)，指出有些人并非認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)會(huì)繁榮，他們只是認(rèn)為他們能夠從剩余當(dāng)中挑選出勝利者。他解釋說(shuō)，雖然創(chuàng)新可能讓世界擺脫貧困，但是歷史上創(chuàng)新的投資者后期都沒(méi)有以高興收?qǐng)觥Ｒ韵率撬�的原�?huà)：

“這張幻燈片只有列示半頁(yè)內(nèi)容，而這些內(nèi)容來(lái)自于一張長(zhǎng)達(dá)70頁(yè)的清單，里面包括了美國(guó)所有的汽車(chē)公司。”他在空中晃了晃那張完整的清單。“這上面有2000家汽車(chē)公司：汽車(chē)是20世紀(jì)上半葉最重大的發(fā)明。它對(duì)人們的生活產(chǎn)生了巨大的影響。如果你在第一批汽車(chē)誕生的時(shí)代目睹國(guó)家是如何因?yàn)槠��?chē)而發(fā)展起來(lái)，那么你可能會(huì)說(shuō)，“這是我必須要投資的領(lǐng)域。” 但是，在幾年前的2000多家汽車(chē)企業(yè)中，只有三家企業(yè)活了下來(lái)。而且，曾幾何時(shí)，這三家公司的出售價(jià)格都低于其賬面價(jià)值，即低于當(dāng)初投入公司并留存下來(lái)的資金數(shù)額。因此，雖然汽車(chē)對(duì)美國(guó)產(chǎn)生了巨大的正面影響，但卻對(duì)投資者產(chǎn)生了相反的沖擊。”

在這新模式，新概念興起的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，被稱(chēng)之為web2.0，web3.0的黎明時(shí)刻，巴菲特的講話(huà)是否能給我們一點(diǎn)啟示呢?

接下來(lái)，看看誤區(qū)是如何形成的：

第一個(gè)誤區(qū)：過(guò)分自信與控制性幻覺(jué)。

實(shí)際投資中，過(guò)分自信與控制幻覺(jué)至少導(dǎo)致三個(gè)問(wèn)題。

首先是頻繁交易。把我們?cè)?007年的股票交割單打印出來(lái)看看吧。我們高估信息的準(zhǔn)確性和自己分析信息的能力，導(dǎo)致頻繁交易。不但提高了交易成本，也導(dǎo)致我們更容易作出錯(cuò)誤的投資決策。

不能充分分散化投資：因?yàn)檫^(guò)于自信，導(dǎo)致集中投資，風(fēng)險(xiǎn)集中。投資大量地集中于股票等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，完全失去了對(duì)于大類(lèi)資產(chǎn)配置的把握。包括基民，去年將絕大多數(shù)的資產(chǎn)集中于股票基金一種投資品種上，即便不考慮后期的市場(chǎng)行情到底如何變化，從資產(chǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)管理等任何一個(gè)角度，這種做法本身是不合理的。

選擇性過(guò)濾：只愿意接受支持自己判斷的信息，而過(guò)濾掉不支持自己的判斷的信息，導(dǎo)致更加相信自己的判斷。市場(chǎng)每天都存在多空爭(zhēng)奪，看空看多各有理由，資本市場(chǎng)隨時(shí)如此，但是堅(jiān)決看多的人往往忽視掉看空的理由，即便這些理由非常明顯。原因何在?過(guò)分自信和控制幻覺(jué)導(dǎo)致的對(duì)于信息的選擇性過(guò)濾。